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新三板并购重组加速活跃 中资投行掘金迎来新机遇

来源:www.99809.com发布时间: 作者: 神州英才网访问量: 1209

  阿里巴巴赴美上市,5家外资券商瓜分了高达3亿美元的承销费用,让不少人思考新三板如何吸引阿里巴巴类型的科技及互联网企业挂牌做市甚至融资,让国内投行也分享互联网企业高速发展带来的红利。

  今年前8个月,新三板大规模扩容,大量科技企业涌入新三板市场,由此M&A量能逐月活跃,伴随新三板做市商加持,投行掘金新三板的脉络逐渐清晰。统计显示今年1月份至8月份,共45家挂牌公司完成并购重组。

  一方面,大量的优质科技企业和互联网企业赴海外上市,外资投行赚得盆满钵满,净收入与国内前五大券商旗鼓相当。另一方面,随着新三板制度完善,吸引了越来越多的企业前往挂牌。加上最近证监会发文鼓励券商增资扩股,以及挂牌企业有价可循促使并购行为加速活跃态势显现,中资券商投行业务收入或将出现加速赶超势头。

  中国企业赴美上市

  外资券商独享盛宴

  清科研究中心数据显示,今年上半年,99家IPO的中国企业,总融资额为175.71亿美元,上市数量占全球的31.0%,融资总额占比为19.7%,中国成为全世界投行竞争最激烈的区域市场之一,其中外资券商承销的资金规模超过中资券商。

  数据显示,99家完成上市进程的中国企业中,有52家登陆境内资本市场,合计融资74.94亿美元(353亿元),为投行贡献承销保荐收入18.67亿元。然而47家中国企业选择境外上市,合计融资高达100.77亿美元,远超国内资本市场,而且同比增长1.29倍。但这一块承销费用却是外资投行的囊中物。

  而根据Dealogic统计,今年上半年中国股票资本市场IPO承销额前十的排名中,外资投行德意志银行第二名、高盛第三名、瑞信证券第五名,摩根士丹利第九名,为企业融资的数量分别是24笔、19笔、27笔和22笔,但是按照为企业融资承销额排名,这4家券商占据前四名。

  按照投行业务净收入排名,中信建投仍然排名第一,净收入1.07亿美元;瑞银排名第二,净收入1亿美元;第三名是德意志银行,净收入0.98亿美元。前十名中,高盛是第六名,摩根士丹利是第八名,第九名是瑞信证券。这也就是说,投行收入前十名中,5家为外资券商,占中国投行业务收入市场份额17.9%。

  近期,阿里巴巴赴美上市,承销费用高达3亿美元,也是由外资券商瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利斩获。中国科技和互联网公司赴美国纽交所和纳斯达克上市,外资券商具有得天独厚的优势,这一块的投行收入,国内大部分券商只能望洋兴叹。

  新三板并购重组加速活跃

  中资投行掘金迎来新机遇

  以往中国不支持外资参股公司在国内上市,但今年新三板以美国纳斯达克为参照对象,这为外资参股的中小科技公司和互联网公司带来了融资上市的曙光,同时催生了一大批PE锁定新三板投资,而国内投行也普遍在挂牌、财务咨询、资产管理和转板承销上寻找商机。

  全国中小企业股份转让系统日前公告显示,今年1月份至8月份新三板共有45家挂牌公司完成并购重组,涉及金额合计11.61亿元。其中43家为资产重组,交易金额合计5.95亿元;2家为收购,交易金额合计5.66亿元。具体来看,新三板市场并购重组次数逐月活跃。一季度完成3次,二季度以来并购重组次数逐月增长,7月份和8月份并购重组交易金额合计达5.81亿元,超过上半年总金额。

  北京东易律师事务所合伙人邱清荣在接受《证券日报》采访时表示,证监会发布《非上市公众公司重大资产重组管理办法》和《非上市公众公司收购管理办法》两个征求意见稿,使新三板公司的并购重组有章可循,随着做市商让企业股份有价可循,未来并购重组的规模将会进一步扩大。

  此外,邱清荣还表示,虽然国内外资参股的科技和互联网企业纷纷赴美上市,但是目前新三板对企业挂牌的支持,从法律和政策层面已不输给纳斯达克,随着做市商规模逐渐增大,交易量起来后在资本市场会造成重要影响,可以吸纳更多中小企业以及科技互联网企业,届时收购、兼并和退出将是常态化,无论是挂牌企业被上市公司收购,还是挂牌企业兼并做大做强,都会释放出巨大的市场能量,中资投行必然也会受益,财务咨询、股票债券承销等业务增多。

  证监会发文鼓励券商扩股

  促使券商扩大做市商规模

  为了支援新三板,近日证监会还向各地证监局下发了《关于勉励证券公司进一步补充资本的通知》。通知要求各券商未来3年至少应通过首次公开发行(IPO)、增资扩股等方式补充资本一次,并在今年年底前报送相关规划。通知显示,证监会未来仅对拟IPO券商的风险管理能力、合规经营意识和治理结构等出具监管意见,取消了“具有较强市场竞争力”和“具有良好成长性”两项审慎性监管要求。

  除了放宽IPO上市审慎监管要求外,通知还提出支持券商增资扩股,取消了“入股股东对其他企业的长期投资余额不得超过入股股东净资产”要求,降低持股5%以上股东及信托公司、有限合伙企业入股的要求。

  一位华东地区的证券公司人士告诉记者,因为受净资本的限制,国内券商在自营业务方面有强力的资本额限制,为了加快支持中小企业融资,新三板挂牌企业量将冲刺万家,做市商规模也会逐步扩大,券商对于收购存量股的资金需求则会加剧,此次证监会鼓励券商股权融资目的正在于此。

  此外,证监会还鼓励券商在境外IPO上市或在新三板挂牌,在新三板挂牌的券商无须向证监会申请出具监管意见书,只要在5日内向地方证监局备案。显然,证监会给券商融资开了绿色通道。而不久前,新三板公司湘财证券与大智慧(601519,股吧)的重组,已经让不少券商看到了股权融资的曙光。

  国信证券场外市场部总经理鲁先德在接受《证券日报》记者采访时表示,证监会鼓励券商股权融资,对加快新三板扩容,扩大券商做市商规模的积极影响只是其中之一,当前证券业整体的资本额还是紧绷的,而创新业务需要大量的资金,股权融资是为了给证券公司扩充创新业务的空间。

  对于新三板是否可以吸引更多创新的科技公司和互联网公司留在国内挂牌,鲁先德认为,国外资本市场吸引中国企业IPO,必然有一定的政策支持和其他优势,新三板能不能吸引这些新型企业挂牌,给国内券商更多的投行业务机会,还要看新三板的是否能提供相应的政策支持。

  此外鲁先德还表示,新三板未来并购的规模必然会逐渐扩大,给国内投行带来更多财务咨询商机。


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