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新三板与主板、创业板交易制度实用对比

来源:www.99809.com发布时间: 作者: 神州英才网访问量: 1144

  【编者按】近日,证监会副主席姚刚的一篇演讲受到市场关注,他表示证监会有意在新三板上进行注册制等改革探索,今天新三板上的改革措施和效果很可能影响到明天的整个A股。那么新三板到底是什么?与主板交易制度又有哪些不同?本文特此收集整理了部分新三板与主板等的差异,以飨读者。

  本系列共分三篇文章,分别从新三板企业挂牌条件、交易制度、风险警示制度、退市制度、投资者参与条件和市场投资回报六方面对新三板进行解读,通过与主板、中小板、创业板的对比,了解这个正在崛起的市场。本文为此系列第一篇,将从企业挂牌条件、交易制度两方面介绍新三板。

  全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)挂牌条件非常宽松,没有财务和规模条件限制,需要的仅是挂牌企业具有持续经营能力而非盈利能力。但新三板更加侧重挂牌后的持续监管,要求主办券商推荐和终身督导制。相比主板的两年和创业板的三年,新三板主办券商能够长期对挂牌企业进行监督,促进其持续提高公司治理能力和规范运营。

  以下是新三板与主板、中小板、创业板挂牌条件对比:


  在交易制度方面,新三板有三种交易方式,不设涨跌幅

  新三板在交易方式上有了大幅创新,可采用协议方式、做市方式、竞价方式三种交易方式。主板、中小板、创业板目前主要采用的是竞价交易方式,同时辅以协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。

  新三板股票还可以更换交易方式,系统同时为采用协议交易方式的企业提供集合竞价转让安排。挂牌股票采取做市转让方式的,必须有2家以上做市商为其提供报价服务,做市商应当持续发布买卖双向报价,并在报价范围内履行与投资者的成交义务。此外,新三板挂牌公司股票可实行标准化连续交易,实行 T+1 规则。

  以下是新三板与主板、中小板、创业板股票交易方式对比:


  从上市挂牌条件和交易方式上可以看出,新三板放松了前端挂牌条件,更侧重于后端持续监督管理,重视主办券商的作用,这与目前注册制改革的大方向相符合。从交易方式上,新三板不设涨跌幅限制,但依然施行T+1交易模式,丰富了交易方式。如果此举是为沪深股市改革做探索的话,那么期待T+0的朋友们可能要失望了。


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